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Paxos – ホワイトペーパー

~ 今井 涼二

米ドルに連動したステーブルコインPaxosのホワイトペーパーを和約しました。

ホワイトペーパー内には関係のない内容も多かった為、重要な部分以外は省力しています。

WHITE PAPER

v1.0 last updated September 9, 2018
written by Charles Cascarilla

The latest version is available at http://standard.paxos.com/whitepaper.pdf

 

抽象

お金の概念は何千年も前から進化してきましたが、まだ改善の余地があります。

デジタル通貨への期待（グローバルな流動性、フリクションレス、民主化）は実現されていません。数十億ドルの資源と開発に費やされた時間は、多くのプロジェクトのみならず、デジタル通貨の大手ビットコインでさえ依然としてその有用性を制限する重大な問題に悩まされています。

このホワイトペーパーでは、USDによって1対1で担保され、ニューヨーク州金融局によって承認・規制されている、Paxos Trust Companyの新しいデジタル通貨Paxos Standardトークンを紹介します。我々Paxos Standardは、参加者がブロックチェーン技術と金融監督当局の監督の恩恵を受けて、信頼された安全な米ドル建て資産を取引することができるという優位性について説明します。

Paxos Standardは、従来の金融システムのインフラストラクチャー、監督および安定性を活用して、デジタル通貨の大幅な進歩を実現すると考えています。

 

PAXOS STANDARD

ブロックチェーン技術は、分散型台帳、スマートコントラクトなど、卓越した革新性をもたらしましたが、通貨としての基本原則を改善しておらず、普及率を高めるために必要な国民の信頼を築いていません。

Paxos Standardは、信頼性の高い従来のインフラによってサポートされていると同時に、ブロックチェーン技術の新しい革新性を活用して機能を向上させるように設計されています。言い換えれば、規制された信託会社と金融機関が米ドル預金に裏打ちされたトークンを発行することにより、Paxosは法廷通貨の信頼と安定性を、デジタル通貨の有用性と即時性とを組み合わせたトークンを提供することができます。

基本

Paxos Standard（PAX）は、USD預金によって1対1でバックアップされ、Paxosを通じて利用可能なトークンです。 PAXは、USDと引き換えに1対1で利用可能で、USDに対して1対1で償還可能です。償還時に、PAXトークンはすぐに供託から取り除かれます。 PAXは、対応するドルが保管されている場合にのみ存在します。

ニューヨーク州の銀行法に基づいて組織され、ニューヨーク州金融局によって規制される信託会社として、Paxosは最高水準の統治原則のもとで運営されています。顧客資金を自己資金として運用する銀行とは異なり、信託会社は顧客の預金を管理する受託者として機能するため、顧客資金は常に完全に分離された状態に保たれます。すべてのドル預金は、FDIC被保険米国の銀行に保有されているか、または米国政府債務により担保されており、顧客の金銭はすべて顧客財産として会計処理されています。

製品の特長と利点

  • Paxos Standardトークンは、Paxosによって発行され使用されます。Paxosは、信託としてPAXを直接発行します。これにより、償還期間の短縮（PAXは1営業日以内に償還することができます）や手数料の削減など、より効率的な運用が可能になります。
  • PAXは、Ethereumウォレットを持っている人なら誰でも送受信できます。すべてのトランザクションは、ERC-20プロトコルに従ってEthereumプラットフォーム上のスマートコントラクトのルールに従って動作します。このスマートコントラクトのため、取引はヒューマンエラーを排除し、システムはプログラムされたとおりにしか動作しません。
  • PAXは世界中の取引所に掲載されています。ドルに裏付けされているので、ドルの価値を他のデジタル通貨と比較して理解するためのプロキシとして使用できます。
  • itBitの取引所やOTCを通じて、ユーザーは瞬時にPAXを現金化することができます。
  • PAXはあらゆる種類の資産に対する決済を容易にするために、24時間年中無休で利用できます。銀行のような営業時間中のみに利用可能な決済とは異なり、PAXはいつでもどこでも決済することができます。
  • Ethereumブロックチェーン上に構築されたPAXは、プログラム可能なトークンであり、グローバルなトークンコミュニティに参加でき、プログラム可能なお金のグローバルプラットフォームを安定して作成できます。

Early Use Cases

Paxos Standardは発行されてからまもない為、初期使用事例は将来のユースケースとは大きく異なると予想しています。当面の間、これらのアプリケーションが最も迅速に採用されることを期待しています。

  • デジタル資産や証券トークンを含む、他のブロックチェーンベースの資産に対する支払い手段。ブロックチェーンベースの資産での取引で最も複雑で難しい側面は、支払いを効率的かつ信頼できるタイミングで移動することが難しいことです。
  • ボラティリティ時のヘッジとしての安定資産への転換。デジタル通貨を取引する投資家は、PAXの資産を保有してデジタル通貨のボラティリティへのエクスポージャーを制限することができ、それによって米ドルの安定と償還の遅延を招くことなく利益を得ることができます。
  • より複雑でプログラム可能なデジタル通貨取引をより少ないボラティリティで実行する。PAXはEthereumスマートコントラクトサポートを備えたERC-20をベースに構築され、高度な取引条件やトークンのエコシステム内で動作し、ボラティリティリスクを軽減します。
  • 金融機関および商社は、PAXをプロキシとして使用して、24時間年中無休で決済することができます。
  • カストディおよび取引所が市場参加者に安定と監査による信頼性を提供することができる代替案。

長期的な有用性

資産の移動性と決済
USDがトークン化されたPAXは、デジタル通貨と財産との間の摩擦を解決します。銀行の制約によって、デジタル通貨を平等に変換するには時間とコストがかかります。 Paxos Standardは、米ドルではなくPAXへのキャッシュアウト時に、インスタント決済によって、デジタル世界でのドルの「ホームベース」を作ります。

言い換えれば、Paxos Standardは、デジタル通貨取引の現金コンポーネントの迅速かつ効率的な決済を支援し、頻繁なトレーダーは、より大きな効用と流動性のために、米ドルではなくPAXで資産を保有することを好むようになります。将来、Paxos Standardは、デジタル通貨だけでなく、商品、有価証券、不動産、美術品やグッズなどの迅速な決済を支援することができます。

エコシステムの発展
デジタル資産取引所が、PAXの大規模なOTCトレーダーをリストして、現金出金オプションとしてPAXを提供することを期待しています。どちらのカテゴリも、顧客からの需要に瞬時に対応してPAXを提供します。

次に、取引量の多い企業からの手数料が得られる可能性があります。

経済的含意

Paxos Standardのコンセプトは、いつでも、どこでも、信頼できる方法で、PAXの価値を普遍的に理解して、容易に移動できる流動的なデジタル通貨です。このベースラインを前提にすると、この新しいデジタル通貨は貿易と商取引にグローバルに影響を与えることができます。

一般的なブロックチェーンベースの支払いシステム
Paxos Standardは、共通のブロックチェーンベースの支払いとして世界中で利用できます。 ERC-20トークンとしてEthereumブロックチェーンに基づいて構築されたPaxos Standardは、幅広いアプリケーションにわたり実用性があり、世界中ですぐに使用できるます。Paxos Standardは、過去のデジタル通貨が試行したように、新しいお金を発行するのではなく、受け入れられた信頼できる価値を持つ既存のマネーのより安定したデジタル通貨を提供します。Paxos Standardは、すべての資産をフラットまたはデジタル、より代替可能かつ流動性の高いものにすることを目指し、資産クラス内および資産クラス間の取引に対しての決済を提供します。 Paxos Standardは、グローバルな取引所に上場することができ、その柔​​軟性があり、迅速かつグローバルに設計されており、グローバルなユーティリティによって、本質的に世界共通の通貨になる可能性があります。

国際取引と送金
Paxos Standardは国際的に共通の決済通貨として、現在国境を越えた送金やグローバルな取引に見られる国際決済の摩擦を和らげることができます。 Paxos Standardは本質的に国境を越えた取引手数料を取り除くことができ、商取引をより流動的に行うことができます。

消費者による採用
ある日、大勢の消費者がPaxos Standardを主要通貨として扱うようになるかもしれません。連邦準備制度理事会の「2017年の米国家計の経済的便益に関する報告書」によると、2017年の大人の約5％（1300万人）は「unbanked」な方法で貯蓄しています。さらに、米国以外では、予測不能なボラティリティ通貨で価値を保存しています。Paxos Standardは、これらの人口がアクセスできない経済的自由を提供することができます。

テクノロジー

Paxos Standardトークンは、シンプルさを念頭に置いて設計されています。 1ドルと引き換えに、1枚のPAXが発行されます。同様に、償還側では、1枚のPAXを1ドルで償還することができます。交換は常に1対1になります。このシンプルさのために、システム全体を基本的なスマートコントラクトとして書いて、プログラムされた方法でこれらのルールの下で動作するようにすることができます。

Paxos StandardはERC-20プロトコルに準拠しています。 Ethereumは10万件以上のスマートコントラクトを持ち、最も広く使用されているデジタル通貨プラットフォームです。スマートコントラクトは、データ（例えば、勘定残高の表）とそのデータを処理するためのプログラムされた手順（例えば、勘定間の残高を転送するためのプログラムされた手順）の組み合わせである。データの完全性とプロシージャの実行の忠実性は、基礎となるEthereumブロックチェーンの分散型コンセンサスプロトコルによって保証されます。

ERC-20トークンは、ブロックチェーン上のカスタム「トークン」を表すための標準プロトコルに従ったEthereumスマートコントラクトです。具体的には、基本的なトークン特性（名前、シンボル、小数精度）を宣言し、トークンの総数を追跡し、各Ethereumアドレスのトークンバランスを追跡し、アドレス所有者が残高の一部を他のアドレスに転送できるようにする必要があります。

Paxos Standardは標準のERC-20プロトコルに準拠しているため、ほとんどのEthereumをサポートする取引所とウォレットアプリケーションには、PAXの表示と転送のための組み込みサポートが既に組み込まれています。PAXの最初の発行と償還はPaxosを介して行われますが、他のトランザクションはERC-20仕様書に記載されたスマートな契約に従い、仲介者ではなくネットワークの支配に依存します。

ERC-20規格のコードは技術レビュー（現在はhttps://github.com/paxosglobal/pax-contracts）で利用できるため、誰でもPaxosの説明どおりにコードが動作することを確認できます。 1対1モデルの単純によって、Paxos Standardはシンプルで読みやすいスマートコントラクトを実現することができます。独立したサードパーティのスマートコントラクトセキュリティ監査は、実装が確実かつ安全であることを保証します。

要約すると、Ethereumに対するERC-20契約の利点は次のとおりです。

  • 最大規模のグローバルブロックチェーンネットワーク（Ethereum）で提供されるセキュリティと可用性
  • 取引所、デジタル通貨機関、機関投資家、ユーザーなど、デジタル通貨の利害関係者による幅広い採用
  • 比較的単純で使い慣れたスマートコントラクトパターン
  • 公開されているトークンの供給、勘定残高、チェーン内手続き

監視

当初から、Paxos Trust Companyは、第三者による強力な監督を常に高く評価しています。この基盤を基に、規制準拠のブロックチェーン関連企業のリーダーとなっています。デジタル通貨を取引する最初の規制された信頼として、Paxosは既存の金融サービスエコシステムの規制当局および他の当事者と密接に協力し続けています。

規制当局の承認
ニューヨーク州金融局はPaxosの信託憲章を認め、ニューヨークの銀行法に基づいて組織された信託として同社を引き続き規制しています。これには、資本準備金の大幅な要求、頻繁な規制の検討、業務手順の監視など、多くの消費者保護を実施することが含まれます。 Paxos StandardトークンはNYDFSによって承認され、引き続き彼らの監督を受けています。

FDIC監督下の銀行の資金
Paxosは、FDIC被保険銀行の分離口座にすべての顧客のドル預金を保有しています。

監査
Paxosは、サードパーティの独立した信頼できる全国トップの公的会計事務所と協力して、Paxos Standardトークンが米国ドルで完全に1：1で担保されていることを毎月見直し、証明します。

さらに、Paxos Standardスマートコントラクトは、主要なブロックチェーン監査人（Nomic Labs）によって監査され、コードが健全で意図された通りに動作することを保証しています。

トランザクションモニタリングと監視
サードパーティのブロックチェーンインテリジェンス会社Chainalysisは、不正行為の検出と防止のための継続的なトランザクションモニタリングとリスクアセスメントを実施しています。

Paxos StandardはEthereumブロックチェーン上に構築されているため、誰でもチェーン上のトランザクションの履歴全体を確認することも可能です。

 

原文

https://standard.paxos.com/whitepaper.pdf

 

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