GUSD(ジェミニドル)- ホワイトペーパー

概要

ジェミニドルは、(i)ニューヨークの信託会社によって発行され、ii)厳密に米ドルに対して11に固定され、iiiERC20標準に従ってイーサリアムネットワーク[1]上に構築されたトークンです。

ジェミニドルは、米ドルの信用力と価格安定性を、暗号化の技術的利点と米国規制当局の監督組み合わせた安定した価値のステーブルコインです。

ERC20準拠のトークンとして、ジェミニドルはイーサリアムネットワーク上で転送することができます。ジェミニドルは、ジェミニプラットフォームからの引き出し時に作成され、ジェミニプラットフォームへの入金時に償却されるか、または「破棄」されます。

 

はじめに

仮想通貨は多くの人気を集めており、投資家の関心が高まっています。

それらはおそらくインターネットそのものと同じくらい深い期待を負っていますが、価格の大幅な変動に悩まされ、為替や勘定の単位(通貨の3つの機能のうちの2つ)としての利用を妨げます。

提案された1つの解決策として、安定した価値のコイン(しばしば「ステーブルコイン」と呼ばれる)を作成することであり、発行者は、トークンを11為替固定レートで米ドルのような指定された通貨と交換することができます。

米ドルは為替の非常に望ましい媒体であり、世界的に認められた会計単位でもあるため、ステーブルコインにとっては望ましい指標です。

フラットペッグ型ステーブルコインはいくつかの実施形態が提案されていますが、それらは全て、規制、透明性、および検査のそれぞれ、または複数が欠落しています[3]

その結果、彼らの財務健全性を取り巻く疑念は、彼らが提起するシステムリスクに関する懸念と同様に持続します[4]

必要なのは、人々が信頼できるステーブルコインです。

この白書では、米国ドルの信用力と価格安定性を、暗号化の技術的利点と米国規制当局の監督組み合わせた安定コモディティであるジェミニドルを提案します。

 

信頼

実行可能なステーブルコインを構築することにおいて、コンピュータサイエンスにおいての場合と同じくらい「信頼」が重要です。

ビットコイン[4]は信頼の代わりに暗号の証明に基づいたシステムを作りましたが、為替にペグされたステーブルコインは、中央集権型発行体に依存しているため、両方を必要とします。

信頼に(少なくとも部分的に)頼っているシステムの望ましい成果には、監視が必要です。

ステーブルコインにおいて、私たちは発行者にライセンスが必要であり、規制監督の対象でなければならないと提案します。

このことから、透明性と検査はシステムの要件となり、その完全性を保証し、市場の信頼を生み出します。我々はジェミニドルの発行者である、ニューヨークの信託会社であるジェミニ・トラスト・カンパニー・エルエルシー(ジェミニ)を提案します。

ジェミニは、ニューヨーク州金融サービス省の監督および規制当局の監督下で業務を行い、ニューヨーク銀行法およびその他の適用される米国の法律および規制の対象となります。

ジェミニは合法的にジェミニドルを発行するために必要なライセンスと、登録を維持しています。

財務の健全性の証拠

ステーブルコインの望ましい結果の1つは、発行されたトークンとその作成のために交換された米ドルとの収束です。

発行され流通しているトークンの量は、ブロックチェーン上で確認することができますが、財務健全性を証明するために基礎となる米ドルの残高を検証することは、信頼できる団体による審査を必要とします。

そのために当社は、ジェミニ取締役会の監査委員会が、米国公認会計士協会によって設立されたアテステーション基準に従って独立して登録された公認会計士に依頼し、定期的に米ドルの残高を確認することを提案します。

 

発行・償却・移転

使いやすさを促進し、採用を促進するためには、作成と償還のためのシンプルでエレガントな仕組みが必要です。これを実現するには、顧客がジェミニプラットフォームでジェミニドルを作成して交換できるようにします。

ジェミニドルは、ジェミニのプラットフォームからの引き出し時に作成されます。

顧客は、ジェミニの口座から彼らが指定した任意のイーサリアムアドレスへジェミニドルの引き出しをすることによって、11の為替レートで米ドルをジェミニドルに交換することができます。

米国ドルのジェミニドルは、引き出し時に顧客のジェミニの口座残高から引き落とされます。ジェミニドルは、ジェミニの口座への入金時に償却されるか、または「破棄」されます。

顧客は、ジェミニドルをジェミニの口座に入金することによって、11の為替レートでジェミニドルを米ドルに交換することができます。米国ドルのジェミニドルは、入金時に顧客の口座残高に加算されます。

ジェミニドルは、イーサリアムネットワーク上で転送することができます。

 

契約仕様

ジェミニドルの仕様には、開発者が設定した特定の条件に従って価値を保管し、移転するために使用される分散型アプリケーション(スマートコントラクトを含む)の開発を可能にするネットワークが必要です。

イーサリアムネットワークはこの基準を満たすトークンの技術標準であり、広く採用されている「ERC20」標準[4]です。

その結果、ERC20に準拠したトークンをサポートし、エンドユーザーにアクセスし、使いやすさを提供するソフトウェアとサービスがすでに多数存在しています(Tetherはもともとビットコインチェーン上のオムニレイヤー上に構築されています[5])。また、ジェミニドルが独自のブロックチェーンのネイティブトークンとして構築されていれば、同様に活気に満ちたサードパーティの開発者やソフトウェアのエコシステムが登場するには時間がかかります。

結果として、我々はイーサリアムネットワーク上にERC20準拠のトークンとしてジェミニドルを構築しました。

その結果、ジェミニドルはイーサリアムネットワーク上で転送され、任意のイーサリアムアドレスに格納することができます。

 

契約の分離

監督下にある発行者として、我々はジェミニドルトークンをアップグレードできる技術的な設計と実装が必要です:

1)脆弱性を解決する。

2)新しい機能でシステムを拡張する。

3)システムを改善し、運用効率を最適化する。

4)セキュリティインシデント(すなわち致命的なイベント)に対応してトークン転送を一時停止、ブロックする。裁判所またはその他の政府機関によって法的に義務付けられているか強制されている場合など

お互いに協力しあうスマートコントラクトシステムを構築することで、アップグレードを可能にします。(以下で詳しくメカニズムを説明。)ジェミニドルのコアコンポーネントシステムは、「プロキシ」、「Impl」、および「ストア」と呼ばれる3つのスマートコントラクトです。

「プロキシ」といわれるスマートコントラクトは、ジェミニドルの公的な顔であるそれは、イーサリアムブロックチェーン上のジェミニドルの永続的なアドレスです。「プロキシ」は今もこれからも、1つのインスタンスしか存在しません。

これは、トークンホルダーがトークンの転送やトークン残高の表示などの操作と対話して実行できるインターフェースを提供します。

しかし「プロキシ」には、ジェミニドルの行動と状態を構成するコードもデータも含まれていません代わりに、「プロキシ」はトークンの転送、発行、およびその他のコア機能を管理するロジックを実行する権利を、「Impl」と呼ばれるスマートコントラクトに委譲します。

次に、「Impl」はジェミニドルの元帳を構成するデータを直接的には管理しません(つまり、トークン所有者の残高へのマッピング)。 代わりに、元帳の所有権を外部の永遠のジェミニドル元帳である「ストア」と呼ばれるスマートコントラクトに委任します。

 

コントラクトの管理

ジェミニドルシステムにおける特定のリスクの高い行動については、オフライン承認メカニズムが必要です。

したがって、私たちはジェミニドルシステムの各スマートスマートコントラクトに、承認のためのカストディアン(*1)を探す必要があります。カストディアンは、別のスマートコントラクトまたはキーセット(オンラインまたはオフライン)であってもよい。

*1 カストディアン:カストディアン(英語 : Custodian)は、投資家に代わって有価証券の管理(カストディ)を行う機関のこと。 特に、国外の有価証券に投資する際、現地で有価証券を管理する金融機関のこと。

カストディアンは別のカストディアンに目を向けるかもしれない。カストディアンは別のカストディアンに見えるかもしれないし、それによってカストディの連鎖、または「カストディアンシップ」が生み出されるかもしれない。

例えば、スマートコントラクトは別のスマートコントラクトを探し、最終的に承認のためにキーセットを探します。スマートコントラクトの親権者がオフラインのキーセットにたどり着くと、そのアクションのオフライン承認メカニズムが作成されます。

例えば、「プロキシ」は、「カストディアン」と呼ばれるスマートコントラクトに目を向けると、最終的にオフラインのキーセットが承認されます。

同様に、「ストア」は 「カストディアン」を探します。最終的にオフラインキーセットが承認されます。

 

コントラクトのアップグレード

ジェミニドルトークンをアップグレードすることは、ジェミニドルシステムのオフライン承認メカニズムを使用する危険性の高いアクションです。

これを行うために、「Impl」の新しいインスタンスにアクティブトークンの実装を委譲し、 「ストア」と「プロキシ」に(カストディアンを介して)指示をして、この新しい「Impl」のインスタンスを単一の信頼できるソースとして扱い、Impl」ジェミニドル元帳への更新を受け入れる準備をします。

上記の図は、前回の「Impl1)」のインスタンスが「Impl2)」の新しいインスタンスに置き換えられた、アップグレード後の世界の状態を反映しています。

「プロキシ」のインスタンスが Impl2)」に委譲されるようになりました。同様に、「ストア」のインスタンスはImpl2)」からの呼び出しのみを受け入れるようになりました。以前の「Impl1)」のインスタンスは残っていますが、システムとのリンクが解除されているため不活性になっています。

まとめると、「プロキシ」と「ストア」の管理は、ジェミニドルシステムのアップグレードを可能にします。

さらに、マネージャー自身もアップグレードすることができます。 たとえば、オフラインキーセットを変更する必要がある場合、ある「カストディアン」に、新しいオフラインキーセットを探す「カストディアン」の新しいインスタンスを探すように「プロキシ」に指示するように、指示できます。

 

トークンの作成

トークンを製造することは危険性の高い行動です。発行され、流通しているジェミニドルの金額は、基礎となる米ドルの残高を超えてはなりません。

オフライン承認メカニズムのセキュリティとオンライン承認メカニズムの柔軟性を提供するソリューションが必要です。私たちは、ジェミニドル・トークンの供給を増加させるスマートコントラクト「Impl」の管理は、オンラインとオフラインの両方の承認メカニズムを必要とするハイブリッドソリューションを提案しています。

この独自のアプローチを実装するために、「プリントリミッター」というスマートコントラクトを Impl」チェーンに挿入します。

Impl」は、オンラインキーの承認を得て、 「プリントリミッター」で指定された金額、または「制限」までのジェミニドルを製造することがあります。この制限は、オフラインのキーセットの承認(またはオンラインキーの承認による減少)によって増加する可能性があります。

このソリューションは、ジェミニドルシステムに、トークン発行に関するセキュリティと柔軟性の望ましいレベルを提供します。

 

コントラクトのセキュリティ

ジェミニドルシステムでは、次のセキュリティ機能が実装されています。

1)オフラインキー:危険度の高いアクションを承認するキーは、ジェミニの独自のコールドストレージシステムにオフラインで保存されます。

2)キー生成:キーは、オンボードハードウェアセキュリティモジュール(HSM)で生成、格納、および管理されます。我々は、FIPS PUB 140-2 Level 3以上のレーティングを達成したHSM(各署名者)のみを使用しています[7]

3)危険度の高いアクションでは、M of N(M = 2)のマルチシグデザインで、少なくとも2人の署名者からの承認(デジタル署名)が必要です。これにより、セキュリティと欠陥許容性の両方が提供されます。

4)時間ロック:承認された後でさえ、高リスクアクションは実行される前に最小限の時間ロックされます。これにより、潜在的なセキュリティインシデントを検出し、事前予防的に対応するための猶予期間が設けられます。

5)失効:保留中のアクションは取り消すことができ、実行前に誤ったアクションや悪意のあるアクションを無効にすることができます。

 

結論

我々は、暗号証明の手法と、規制監督を通じて信頼を確立するステーブルコインのソリューションを提案しました。

我々の技術設計は、イーサリアムネットワーク上に実装されています。アップグレード機能、リスクの高いアクションに対するオフライン承認メカニズム、および望ましいレベルのセキュリティと柔軟性を提供するトークン発行のためのハイブリッドオンラインオフライン承認メカニズムが含まれています。

当社の信託の実施には、認可された金融機関と審査官を結びつけて信頼ネットワークを形成することが含まれます。

これらの実装がジェミニドルを形成します。

これは、集中化され分散されたアプリケーションのための実行可能な媒体と交換単位として機能することができる規制されたステーブルコインです。

 

Reference

[1] V. Buterin et al., “A next-generation smart contract and decentralized application platform,”

https://github.com/ethereum/
wiki/wiki/White-Paper

[2] M. Hochstein, “Tether Confirms Its Relationship With Auditor Has ‘Dissolved’,” In CoinDesk ,

www.coindesk.com/tether-confirms-
relationship-auditor-dissolved/

[3] N. Popper, “Warning signs about another giant bitcoin exchange,” In New York Times ,

https://www.nytimes.com/2017/11/21/
technology/bitcoin-bitfinex-tether.html

[4] S. Nakamoto, “Bitcoin: A peer-to-peer electronic cash system,”

https://bitcoin.org/bitcoin.pdf

[5] Ethereum Wiki, “ERC20 Token Standard,”

https://theethereum.wiki/w/
index.php/ERC20_Token_Standard

[6] Tether. Tether: Fiat currencies on the Bitcoin blockchain.

https://tether.to/wp-content/uploads/
2016/06/TetherWhitePaper.pdf

[7] National Institute for Standards and Technology, “Digital Signature Standard (DSS),” In

Federal Information Processing Standards Publication 186-4 ,

https://csrc.nist.gov/publications/
detail/fips/186/4/final

 

原文

https://gemini.com/wp-content/themes/gemini/assets/img/dollar/gemini-dollar-whitepaper.pdf

 

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GEMINIのCEOが発行するステーブルコイン「GUSD」

ニューヨーク金融サービス局(NYDFS)は、Gemini Trust Company LLCとPaxos Trust Company LLCの2社に対して、米ドルと連動したステーブルコインの発行に認可を出しました。

米ドルに連動したステーブルコインGUSD

キャメロン・ウィンクルボスCEOは、GEMINI設立の目的について以下のように語っている。

build a bridge to the future of money
私たちの使命は簡単でした。未来へのお金の橋渡しをする

その最初のステップとして、ビットコイン・イーサリアムおよびZcashのような仮想通貨を安全に購入・販売・保管することができたが、法定通貨と仮想通貨のシステムの違いはますます明らかになりました。
次のステップとして、仮想通貨に対して法定通貨と同様の価値をを与えることとのことです。
しかし今、仮想通貨市場には分散的な形で動く規制された米ドル連動通貨は存在していません。

GeminiによるStablecoinは以下に従い発行されます。

  • ニューヨークの信託会社によって発行されていること。
  • 厳密に1USD:1GUSDとする。(*1)
  • イーサリアムネットワーク上で発行され、ERC20に準拠する。

*1 GUSD:GEMINIによって発行される米ドルに連動したステーブルコインの名称

 

GUSDに関する詳細

あなたのGEMINIアカウント内の米ドルをGUSDに変換して、イーサリアムウォレットに保管することができます。
また、GEMINIアカウントにGUSDを入金することで自動的に米ドルに変換することもできます。

発行・販売されているGUSDに対応する米ドルは、米国の銀行に保有されて連邦預金保険公社(FDIC)(*2)の「パススルー預金保険」に加入することができます。
さらに、米国ドル預金残高は、1:1ペッグを検証するために、独立した登録公認会計士によって毎月検査されます。
GUSD交換時に使用されるスマートコントラクトは、独立したセキュリティ会社によって正式に監査されます。

*2 FDIC:1933年のグラス=スティーガル法に基づき設立された、アメリカ合衆国政府の公社。世界恐慌で大量の銀行が破綻したことを受けて、預金の保護政策を迫られた連邦議会が、当時マサチューセッツ州で運用されていた預金保険基金を参考に創設

キャメロン・ウィンクルボスCEOは最後にこのように述べています。

GUSDを市場に投入することで伝統的な銀行システムと急速に成長する新しい仮想通貨経済との架け橋を提供できることに興奮しています。また、GUSDを使用して今後もお金の未来を築き世界的な金融システムを変革するという私たちの使命を果たし続けます。

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ウィンクルボス兄弟、世界で初の米ドルに連動した価格安定通貨を発行

NYDFSに認可を受けた米ドルに連動したステーブルコイン

ニューヨーク金融サービス局(NYDFS)は、Gemini Trust Company LLCとPaxos Trust Company LLC(*1)の2社に対して、米ドルと連動したステーブルコインの発行に認可を出しました。
各信託会社がリスクに対処し、マネーロンダリング防止、不正防止、消費者保護に関する強固な基準と規制を適用していくとことをNYDFSは伝えています。

*1Paxos Trust Company LLC:ブロックチェーンを基盤とした決済を簡素化した商品を提供している。独自トークンは”PAX”で1ドルと紐づけている。

Gemini Trust CompanyのCEOタイラー・ウィンクルボスは、「今日まで、ブロックチェーンには米ドルの信頼できる規制がありませんでした。米ドルの信用力と価格安定性をブロックチェーン技術と組み合わせたステーブルコインとして、市場に持ち込むことに興奮しています。」と伝えています。

また、Paxos Trust CompanyのCEOチャールズ氏は、「これは非常にエキサイティングであり、NYDFSと監督に感謝します。当社では、安定性、迅速性、償還可能性、監査性、そして最も重要なこととして、承認され、規制されているトークンを提供することにより、真に摩擦のない世界経済を実現したいと考えています。これは信頼できるデジタル資産です」と伝えています。

 

守るべきNYDFSの規制について

  • 許可されたステーブルコインが、モニタリングと記録管理を確実に実行し米ドルで完全に交換可能であることを証明する。
  • 発行されるステーブルコインがマネーロンダリングまたはテロ資金調達に関連して使用されないように、効果的なリスクベースのコントロールと適切なBSA / AMLおよび外国資産管理局(OFAC)(*2)による監視をする。

*2 OFAC:外交政策・安全保障上の目的から、米国が指定した国・地域や特定の個人・団体などについて、取引禁止や資産凍結などの措置を講じて

  • NYDFSに要求される、不法行為、市場操作、またはその他の同様の違法行為への潜在的または実際の不正使用の防止および対応に効果的なリスクベースのコントロールを実装する。
  • NYDFSの取引監視およびサイバーセキュリティの規制に準拠する。
  • GeminiおよびPaxosのそれぞれのウェブサイト上の目立つ場所にNYDFSが要求する方法で利用規約を掲載するとともに、消費者に対して以下の3点を警告する。
    1.ステーブルコインが違法行為に使用されている場合、そのコインを没収することがあります。
    2.法的命令やその他の法的手続きが必要な場合には、法定執行機関により拘束する可能性があります。
    3.法廷執行機関による没収または押収を受けたステーブルコインを交換する際には、制限を受ける可能性があり、永久に凍結され適切な状況下で破棄されます。
  • 消費者保護のための方針と手順を維持し、迅速に顧客の問題を解決する。

以上の規制に遵守できない場合は、NYDFSによってステーブルコインの認可は取り消しとなります。

 

市場に対する影響

ステーブルコインといえば、テザー社による米ドルに連動した「USDT」が有名です。
しかし、ご存知の通り透明性に欠けており市場で不安視する声も多くありました。

その中で、NYDFSの認可を受けたステーブルコインの発行は、市場に大きな安心感を与えることに疑いの余地はありません。当局は、仮想通貨市場の健全な取り締まりを目指しておりBitLicense(*3)の発行からも、同市場に対してポジティブな姿勢が一貫して伺えます。

*3 BitLicense:アメリカ合衆国のニューヨーク州で2014年7月に発表され2015年8月に施行されたビットコインやその他の仮想通貨事業に関する法律

また安心感のあるしステーブルコインは、大手企業の仮想通貨市場への参加を促し、決済市場への大きな変化を与えることでしょう。

 

 

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